互联网金融业依赖大数据分析有助于解决信息不对称和信用问题，提供更有针对性的特色服务和更多样化的产品，交易成本的大幅下降和风险分散提高了金融服务覆盖面，尤其是使小微企业、个体创业者和居民等群体受益。

如果房价继续上涨，次级贷款这个游戏就可以进行下去。2.证券业的开放度较低，主要限制是商业存在 从历史的教训以及其他金融行业对外开放的经验来看，外资参股证券公司有利于证券公司提升经营管理水平，构建行业持续健康发展的机制。

如果用一种金融创新使不符合标准的人得到贷款，好像解决了问题，实际上造成了更大的金融风险，代价非常昂贵。中央银行的主要责任人要有反潮流的勇气和智慧，一个不被市场和公众批评的在任央行行长，是不会在历史上站得住的行长。1979年，中国批准设立了第一家外资银行代表处——日本输出入银行北京代表处，拉开了中国银行业对外开放的序幕。目前，世界银行和国际货币基金组织对金融基础设施的阐释比较全面，将金融领域的基础设施总结为三个方面：法律基础设施、信息和公司治理基础设施，以及流动性基础设施。如果我们用文章开头讲的计划经济和市场经济的五个特征来检验，我们可以清楚地看到，在产权清晰、政企分开、依法治国、经济激励、社会监督这五个方面，经过改革的国有商业银行都向市场经济的方向大大进步了。

除了严格执行金融法律制度，金融监管部门还需要建立预案，以便在出现紧急突发事件时，能够有效保护投保人和投资者，协调各部门之间的利益，确保金融系统的稳定。渐进式的开放过程，可以为市场和机构适应环境留下足够的调整时间和空间。在这个发展阶段我们的储蓄率仍然是非常高的。

在这个大背景下，今天讨论房地产行业的重组、并购，我想是非常非常的及时。10月28日下午，第十二届中国财经风云榜暨第五届地产金融创新峰会在北京召开。所以整体上讲对中国经济从出口拉动力是大幅度下降，再加上我们的经济体到今年年末将达到10万亿美元的大型规模，我们5年前才5万亿美元，由于汇率变化、通胀和增长速度这三个因素叠加，使得现在是十万亿美元。很多地方政府如果可以发债，就不用通过投资平台去银行借钱了。

但是大家一定眼光放得远一点，放得开一点，金融正在发生聚变，金融业，金融改革这两者正在发生聚变。我的理由，首先要看到中国经济目前人均的发展水平仍然是非常之低，我们现在是美国人均GDP的20%，这20%是经过汇率调整的，我用的是人民币的购买力评价，而不是市场汇率。

如果调整到位会往回走，回到中期甚至高期时代，甚至略微超过8%。通胀现在是2%多一点，尽管明年还有一点通胀压力，取决于农产品价值。第二个理由，这次的房地产调整不简单，因为这一轮的房地产金融环境跟以前不一样。这个因素对中国经济略有影响，但是影响不大。

那些国家处在这个阶段，储蓄率比较高，同时人均水平比较低，他们还有10年的8%以上的增长空间可以挖掘。同时，在资本帐户开放的大范畴下，还有一个非常重要的变化，就是国外的资金正在想方设法涌入境内，大家关注不关注外交的变化。国际上经常就是1%、2%，所以我的观察是，百姓的兴奋点已逐步从投资房地产保值增值转向了金融投资。一个十万亿美元的经济体，相当于美国GDP的65%到70%，靠出口拉动的动力越来越小了。

总之，金融正在发生聚变。国际上除了美国之外，美国有国家利益在里边，除了美国之外其他国家都盯上了人民币交易中心这个美差，因为它们希望把本地金融业能够扶持上去。

我不同意这一派观点，尽管这派观点占主流。我常说的一个例子就是，理财产品，网上操作的理财产品，现在轻而易举180天的，90天的，达到了4.8%、4.9%，甚至5%的利率基本上没有风险，也不费劲，网上操作就行了。

那么银行贷款利率就在一定程度上讲就有可能下降，这对于我们买房子的，对于房地产行业而言都是重大利好。现在基本上呈两派观点： 一派观点在我看来比较占主流的，认为中国经济正在下台阶，从过去两位数增长逐步往下走，有人讲不出两三年中国经济可能会步入到6时代，从7%降到6%，这一派人的主要论据是供给方。中国经济我们老百姓享受这种3%的利率的幸福时光还不多，刚刚来到我们老百姓生活中间，这3%的实际利率是很高的。会有什么变化？我总结这么几条：第一，利率市场化，相信未来三年一定能够兑现，央行已经宣布了，两三年实现市场化，存款利率逐步放开，存款利率放开意味着老百姓通过把资金放在银行获得的回报还会有所上升。百姓的投资，自己个人财富投资或者保值增值的兴奋点已经从房地产投资转向了金融投资。再比如说，政府的国家债目前发的很少，目前国债不算开发银行的债，单算财政部的债仅仅占到GDP15%，这个里边的文章大有可为，可以适当提高，这是我个人的观点。

以下为演讲全文： 房地产此时此刻的敏感度、影响力比3、4年前增长速度比较高的时代更大。这一轮的经济的增速下滑原因何在？既然根据刚才我的第一个理由，不是增长潜力下滑，而是短期的周期性的结构型因素带来的。

人民大学做了一个报告，五年左右时间人民币将成为第三大货币。第二个变化，资产帐户正在逐步放开，还有一个没有实现的变化，沪港通，这五六百支股票是蓝筹股，影响股指的股票。

我们应该跟谁比？应该跟储蓄率非常高的、发展水平比较低的国家和地区比：如韩国、日本、台湾地区的30年前、40年前的水平。国际环境由于这几年整体上世界经济增长速度从过去的降到了4%左右，甚至发达国家更低一点。

房地产调整对中国经济的下滑所起的作用非常明显。进入 李稻葵 的专栏 进入专题： 房地产 金融 。二、金融正在酝酿巨大变化，我呼吁大家不仅要关注，而且各行各业的大佬们一定要做好准备，在这一轮金融聚变中心应该有所作为。我的观点是，金融不能眼睛只盯着货币政策，尽管我认为由于目前整个房地产的调整，整个增长的下滑压力还是比较大的，因此明年甚至于后年，整个的货币政策可能会定向调整，对单个产业，包括房地产提供一定的金融的支持，包括首次买房的或者是改善性住房的贷款利率会有所调整，我指的政策取向，而不是实际发生，落地还需要时间，货币政策有定向的调整。

我在本次峰会上就宏观经济做了主题演讲。就好像我们是一部汽车，汽车的增重量不断上升，发动机却没有增加马力。

从贸易顺差来讲，今年仍然能够达到2.7%左右，就是纯粹靠外贸拉动中国经济的部分，2007年是8.8%。所以我的基本观点是房地产这一轮的调整直接影响着我们的GDP的宏观增长

如果回顾2002年，当年新增银行贷款占新增社会融资规模的比例高达到96%。并购支持方面，随着经济结构调整，并购需求激增，相关业务将成为银行新的利润增长点之一，应加强并购贷款、并购咨询及配套服务等业务的发展，培育更多核心客户。

中间业务方面，顾问服务费和信用卡收入占比最大。举例来说，在客户有授信的情况下，如果资本充足率或授信集中度超标，可以通过表外理财资金对接客户融资需求。公司业务投行化，将助推银行商业模式实现由产品为中心向客户为中心、由以贷引存向以解决方案引存、由信用中介向服务中介的转型升级。2008年金融危机后，巴塞尔协议Ⅲ对资本充足率、杠杆率、拨备率和流动性提出了更严格的要求。

以兴业银行(601166,股吧)为例，截至2013年末，其表内应收款项类投资余额3286亿元（主要为表内直接投资，即通过自营资金投资授信客户的信托计划、资管计划等），较上年新增2162亿元，其表内贷款新增仅为1161亿元，假设其表内直接投资与表外理财（含保函及三方买返）规模相当，则其非信贷资金超过其信贷资金的4倍。进入专题： 商业银行 投行转型 。

商业银行公司业务投行化，并非仅是大力发展投行业务，而是秉承投行思维，以客户为中心，综合运用银行、信托、租赁、资管等金融媒介，以及贷款、投资、理财等资金渠道，在合理缓释资本和信贷规模等约束的基础上，为客户提供整体解决方案的经营模式。组织结构方面，美国银行下设五大业务板块，即消费者和小企业板块、个人住房贷款板块、全球财富和投资管理板块、全球投资银行板块和全球资本市场板块。

然而到2013年，该占比下降到55%，若按照这一趋势，贷款占比将很快降到50%。财务顾问方面，应发挥信息和渠道优势，加强与信托、券商、PE等非银机构的合作，充分利用非银行资金，既可留住客户又能大量增加派生收益。